2020年5月29日

天合化工集團有限公司 – 上市覆核委員會
 
上市委員會於2019年12月20日發信通知天合化工集團有限公司(該公司)取消其主板上市地位後,該公司對該決定提出覆核要求。上市覆核委員會於2020年5月15日就此進行聆訊。

上市覆核委員會仔細考慮了所有事實和證據,以及該公司和上市科提呈的所有陳述,最終決定該公司應根據《上市規則》第6.01A條取消上市。

以下是上市覆核委員會作出上述決定的理由。請注意,這只是上市覆核委員會的分析摘要,而非詳盡無遺陳述一切事實或回應所有論點。
 
1. 該公司及其附屬公司(統稱該集團)從事製造及銷售精細化工產品。
 
2. 該公司股份自2014年6月起於主板上市,但自2015年3月26日起被停牌。證券及期貨事務監察委員會亦於2017年5月根據《證券及期貨(在證券市場上市)規則》第8(1)條指令暫停該公司股份一切交易。

停牌
 
3. 該公司因未有刊發截至2014年12月31日止年度(2014財政年度)全年業績而被停牌。其當時的核數師德勤•關黃陳方會計師行(德勤)就購置若干設備的事宜及相關增值稅發票是否有效及存在提出了疑問,又發現該等增值稅發票有不一致的地方,且未能與該公司一名主要客戶會面(審核問題)。
 
4. 德勤擬就該公司2014財政年度全年業績發出不發表意見聲明而為該公司所拒絕接納後,德勤於2015年9月辭任該公司核數師。其後該公司委聘中匯安達會計師事務所有限公司(中匯)為其新任核數師。

復牌條件
 
5.  2015年8月14日,上市科向該公司施加若干條件,該公司須令上市科信納其符合有關條件才可獲復牌。有關條件包括該公司須:
 
(a) 就審核問題進行法證調查;
 
(b) 證明該公司已制定充足的財務匯報程序及內部監控系統,以履行其在《上市規則》下的責任;
 
(c) 刊發所有未刊發的財務業績,並解決所有審核保留意見的問題(如有);及
 
(d) 向市場提供所有重大資料。

後續發展
 
6. 2016年3月,該公司委聘致同諮詢服務有限公司(致同)就審核問題進行法證調查。法證調查的結果(按該公司於2016年10月31日所公布)顯示就審核問題而言,該公司並無任何假賬或違規行為。
 
7. 該公司亦委聘了中匯安達風險管理有限公司(中匯安達風險)進行內部監控檢討,並於該公司實行補救措施後進行跟進檢討(內部監控檢討)。該公司於2017年1月11日公布,中匯安達風險進行跟進檢討後所得結論是該公司已採取行動解決內部監控的不足,且該公司的財務匯報程序及內部監控系統並未顯示任何重大違規情況或錯誤。
 
8. 截至聆訊日期,該公司尚未按《上市規則》的規定公布2014財政年度全年業績及其後各年的任何財務業績。

其他未有遵守《上市規則》的情況
 
9. 該公司亦未有重新符合《上市規則》第3.283.10(1)及3.21條規定:在一名獨立非執行董事及前公司秘書先後於2018年9月及10月辭職後,一直未有委聘新的獨立非執行董事及公司秘書填補空缺。
 
適用的《上市規則》條文及指引
 
10. 《上市規則》適用於取消上市的條文於2018年修訂,現行的規則於2018年8月1日(生效日期)生效。第6.01A(1)條規定「…本交易所可將已連續停牌18個月的證券除牌」。
 
11. 指引信HKEX-GL95-18 (GL95-18)就長時間停牌及除牌提供了進一步的指引。GL95-18中提到,《上市規則》修訂除牌規定旨在盡量縮短發行人停牌所需的時間,途徑為將不再符合持續上市準則的發行人適時除牌,這樣可令市場對除牌程序更有確定性。《上市規則》的除牌規定亦旨在鼓勵停牌發行人迅速採取行動以復牌,及阻嚇發行人進行嚴重違反《上市規則》的行為。
 
12. 6.01A(2)條載有若干過渡性規定。按該公司的情況,適用的相關過渡性規則是第6.01A(2)(b)(ii)條,適用於在生效日期當天已停牌12個月或以上、但在緊貼生效日期前尚未有決定開展除牌程序亦未有接獲除牌通知期的發行人。按第6.01A(2)(b)(ii)條,第6.01A(1)條所指的18個月停牌期於生效日期前6個月開始計算。
 
13. 上述規定的實際效果是該公司若未能於2019年7月31日或之前復牌,便會被除牌。在本個案中,該公司到2019年7月31日尚未能復牌,但上市科經諮詢證監會後同意暫緩將該公司除牌,直至2019年10月31日為止。
 
14. GL95-18第12段強調,根據《上市規則》,長時間停牌發行人若在(規定或特定)補救期屆滿時仍未能補救導致停牌的問題並重新遵守《上市規則》,聯交所會取消其上市地位。
 
15. GL95-18第19段指明補救期只會在特殊情況下才會延長。
 
上市委員會的決定
 
16. 2019年12月,上市委員會決定根據《上市規則》第6.01A條取消該公司的上市地位。上市委員會注意到(而該公司亦承認)該公司 (i) 未能符合刊發所有未刊發的財務業績並解決所有審核保留意見的問題的復牌條件(見上文第5(c)段);及(ii)未有重新符合《上市規則》有關委聘公司秘書及足夠數目的獨立非執行董事的規定。
 
17. 上市委員會並認為應待該公司現任核數師就該公司自2014財政年度起未刊發的財務業績發出審核意見後,才評估該公司是否符合上文第5(a)及(b)段所列的復牌條件。
 
18. 上市委員會認為該公司的情況不屬於可予延長期限的特殊情況。
 
提交上市覆核委員會的陳述

該公司的陳述
 
19. 該公司表示其可重新符合《上市規則》第3.283.10(1)及3.21條規定,因為已有兩名人士答應於該公司的覆核申請成功後出任其獨立非執行董事及公司秘書。
 
20. 該公司進一步表示其已符合四項復牌條件的其中三項:
 
a. 該公司認為其已符合上文第5(a)段所列的復牌條件,理由在:(i)該公司向聯交所提供致同的委任書時,聯交所並未就致同的專業資格及委聘致同的事宜提出任何反對意見;(ii)該公司在致同的委任書中已提及聯交所要求的所有工作範圍,而聯交所並未進一步查詢;及(iii)致同已進行大量程序,並未發現任何證據顯示該集團的管理層涉及任何假賬或違規行為。該公司表示該項復牌條件僅要求該公司委聘獲聯交所接納的獨立法證專家就審核問題進行法證調查,不應以符合有關刊發財務業績的復牌條件為其履行的條件。
 
b. 該公司表示其已符合上文第5(b)段所列的復牌條件,因為中匯安達風險得出的結論是該集團財務匯報程序及內部監控系統並未顯示任何重大違規情況或錯誤。此外,該公司2017年3月1日起委聘了一名合規顧問, 以確保該公司遵守《上市規則》及所有其他適用法律、規則、守則及指引。
 
c. 該公司表示其已符合上文第5(d)段所列的復牌條件,因為其自停牌以來已就(i)該集團每六個月的未經審核財務資料;(ii)復牌進展;及(iii)該集團業務的最新消息刊發若干公告。
 
21. 該公司承認其並未符合上文第5(c)段所列的復牌條件。該公司原本預期所有未刊發的財務資料的審核工作會於2020年1月底前完成,但由於中匯負責的合夥人於2019年11月去世,該公司預期有關審核工作須延至2020年3月中才能完成。該公司在2020年2月28日提交的書面陳述中表示,新冠肺炎疫情延誤了中匯的審核工作,要求聯交所將復牌期限延長至2020年5月31日。在聆訊中,該公司更要求將期限延至2020年7月31日(甚或無限期延長更佳),並表示新冠肺炎持續肆虐屬於特殊情況,應可予進一步延長期限。
 
22. 基於中匯向該公司表示將安排更多人手為該公司進行審核工作,該公司相信其可於2020年7月31日或之前符合第5(c)段所列的復牌條件。該公司表示中匯正考慮就截至2014、2015及2016年12月31日止三個財政年度發出無保留的審核意見。就截至2017、2018及2019年12月31日止三個財政年度而言,該公司表示中匯並未表示會就該等財政年度的業績發出保留意見。
 
上市科的陳述
 
23. 上市科表示該公司並未符合所有復牌條件。其中,該公司亦承認其並未(i)符合有關刊發所有未刊發的財務業績,並解決所有審計保留意見問題的復牌條件(上文第5(c)段)及(ii)重新符合《上市規則》有關委聘公司秘書及足夠數目獨立非執行董事的規定。
 
24. 上市科認為其現時未能評估該公司有否符合上文第5(a)及5(b)段所列的復牌條件。上市科認為,該公司核數師在就該公司未刊發的財務業績發出審計意見前便就下述事宜作結論,實屬為時過早:(i)法證調查的範圍是否充足及有關結果是否足以解決審計問題;及(ii)內部監控檢討是否充足及該公司是否有充足的財務匯報程序及內部監控系統。
 
25. 就第5(d)段所述的復牌條件(該公司要向市場提供所有重大資料)而言,上市科表示,該公司究竟是否符合此條件,應根據該公司在使聯交所信納其已根據《上市規則》符合所有復牌條件時作出的披露來評估。
 
26. 上市科表示該公司的情況並不屬於GL95-18第19段所考慮(除其他外)公司準備復牌的措施已大部分實施的特殊情況。因此,上市科表示不應延長有關期限,並應取消該公司的上市地位。
 
上市覆核委員會的意見
 
27. 該公司到2019年10月31日或聆訊當日尚未能復牌,根據《上市規則》第6.01A條可取消其上市地位。
 
28. 此外,該公司並未符合所有復牌條件。該公司或已符合某幾項復牌條件,但其必須完全符合所有復牌條件才可復牌。該公司亦承認其並未刊發自2014財政年度起未刊發的財務業績,因此其至少有一項復牌條件尚未符合。
 
29. 上市覆核委員會亦考慮了應否允許該公司延長期限(儘管該公司至少還有一項復牌條件尚未符合)。就此而言,上市覆核委員會注意到該公司已多次要求延長復牌期限(最初要求延至2020年1月31日,然後一再要求延至2020年3月31日及2020年5月31日,現在又要求延至2020年7月31日)。
 
30. 然而,儘管自首次提出以上要求後已多了數個月的時間,該公司始終還未能刊發任何未刊發的財務業績。
 
31. 上市覆核委員會注意到該公司要符合復牌條件並復牌的期限為2019年7月31日(儘管後來上市科經諮詢證監會後同意於2019年10月31日前暫不取消該公司的上市地位)。儘管該日之後發生的事件可能會阻礙到該公司於等待2020年5月的覆核聆訊結果期間取得盡可能多進展的能力,但其實有關事件發生之前,該公司及/或其核數師有許多時間就該公司未刊發的財務業績完成審核工作。事實上,該公司對自己提出的符合相關條件期限(即2020年1月31日、2020年3月31日及2020年5月31日)全都一次又一次錯過。此外,就2020年5月31日的期限而言,該公司是於2020年2月28日,即當時中國的新冠肺炎疫情尚未受控之時提出有關要求。
 
32. 儘管如此,上市覆核委員會還是考慮了該公司就符合有關刊發其未刊發財務業績的復牌條件的進展及要求的預計額外時間而提交的最新陳述。然而,上市覆核委員會認為無法確定所有未完成的審核工作及保留意見可於兩個月內完成,使得2020年7月31日或之前便可全部符合所有復牌條件。
 
33. 上市覆核委員會還注意到該公司並未重新符合《上市規則》有關委聘公司秘書及足夠數目獨立非執行董事的規定。即使上市覆核委員會願意信納該公司申請覆核成功後就會填補有關空缺,亦無改總體覆核結果,因為上市覆核委員會對刊發尚未刊發的財務業績一事始終有疑慮(見上文)。
 
34. 因此,上市覆核委員會認為該公司的情況並不屬於GL95-18第19段所述的特殊情況,無必要延長補救期。
 
決定
 
35. 因此,上市覆核委員會決定維持上市委員會的決定,即根據《上市規則》第6.01A條取消該公司的上市地位。
 
請注意,上市覆核委員會的決定並不構成具約束力的先例,對聯交所或其他委員會(包括但不限於上市覆核委員會在其他事項上)的酌情權概無限制或約束。