2020年1月24日

奇峰國際集團有限公司 - 上市覆核委員會的決定

上市委員會於2019年11月8日發信通知奇峰國際集團有限公司(該公司)取消其主板上市地位後,該公司對該決定提出覆核要求。上市覆核委員會於2020年1月23日就此進行聆訊。

上市覆核委員會仔細考慮了所有事實和證據,以及該公司和上市科提呈的所有陳述,最終決定須根據《上市規則》第6.01A條取消該公司的上市地位。

以下是上市覆核委員會作出上述決定的理由。  請注意,這只是上市覆核委員會的分析摘要,而非詳盡無遺陳述一切事實或回應所有論點。
 
1. 該公司有三大業務部門:開發及管理林業資源;交易及銷售煤炭產品及其他大宗商品;發展重質能源輕質化技術項目。
 
2. 該公司於2001年9月在主板上市,但其股份自2014年11月20日起暫停買賣。
 
3. Muddy Waters LLC就該公司於2014年5月以6億元代價收購北京金菲特能源科技有限公司刊發了研究報告(渾水報告),其後該公司股份暫停買賣。渾水報告指該收購作價過高,並非公平交易,很可能屬於造假。
 
4. 2015年12月15日,證券及期貨事務監察委員會根據《證券及期貨(在證券市場上市)規則》第8(1)條,指令暫停該公司一切股份買賣。
 
5. 2018年7月,聯交所向該公司提出若干復牌條件,該公司須令上市科信納其已經符合該等條件後才可復牌。有關條件中包括但不限於該公司須:
 
(a) 處理渾水報告對該公司提出的所有指控;
 
(b) 刊發所有未公布的財務業績,並處理任何審核保留意見;
 
(c) 證明該公司已制定足夠的內部監控措施及程序以符合《上市規則》的規定;及
 
(d) 向股東及投資者公布所有重大資料。
 
6. 2019年7月29日,該公司遞交復牌建議。上市科通知該公司其復牌建議沒有解釋該公司如何符合復牌條件,亦未能提供復牌計劃或時間表。
 
7. 2019年10月底,該公司申請將復牌期限延長至2020年4月30日,原因是其復牌計劃的其中一環涉及收購一間石化公司,需要更多時間準備。
 
適用的《上市規則》條文及指引
 
8. 《上市規則》適用於取消上市的條文於2018年修訂,修訂後的規則於2018年8月1日(生效日期)生效。  《上市規則》第6.01A(1)條規定「…本交易所可將已連續停牌18個月的證券除牌」。
 
9. 指引信HKEX-GL95-18 (GL95-18)就長時間停牌及除牌提供了進一步的指引。GL95-18中提到,《上市規則》修訂除牌規定旨在盡量縮短發行人停牌所需的時間,將不再符合持續上市準則的發行人適時除牌,這樣可令市場對除牌程序更有確定性。《上市規則》的除牌規定亦旨在鼓勵停牌發行人迅速採取行動以復牌,及阻嚇發行人進行嚴重違反《上市規則》的行為。
 
10. 《上市規則》第6.01A(2)條載有若干過渡性規定。按該公司的情況,適用的相關過渡性規則是第6.01A(2)(b)(ii)條,適用於在生效日期當天已停牌12個月或以上、但在緊貼生效日期前尚未有決定開展除牌程序亦未有接獲除牌通知期的發行人。按《上市規則》第6.01A(2)(b)(ii)條,第6.01A(1)條所指的18個月停牌期於生效日期前6個月開始計算。
 
11. 上述規定的實際效果是該公司若未能於2019年7月31日或之前復牌,便會被除牌。在本個案中,該公司未能於2019年7月31日前復牌,但其接獲上市科通知,指除牌一事將押後執行,最快延至2019年10月31日。
 
12. GL95-18第12段強調,根據《上市規則》,長時間停牌發行人若在(規定或特定)補救期屆滿時仍未能補救導致停牌的問題並重新遵守《上市規則》,聯交所會取消其上市地位。
 
13. GL95-18第19段指出,只有在特殊情況下才可能會延長補救期。
 
上市委員會的決定
 
14. 2019年11月,上市科向上市委員會建議將該公司除牌,原因是該公司未能符合任何復牌條件及未能復牌,而該公司的情況亦不屬於或可延長期限的特殊情況。
 
15. 上市委員會於2019年11月7日考慮了有關事宜,決定根據《上市規則》第6.01A條取消該公司的上市地位。
 
提交上市覆核委員會的陳述

該公司的陳述
 
16. 該公司承認其未能符合復牌條件。該公司稱其已經努力落實復牌建議,只是備受香港示威及社會動盪所阻礙,例如遭遇交通中斷、暴力事件、對香港發出的旅遊警示等等影響之下,致使(其中包括)潛在投資者無法來香港與管理層會面落實復牌建議中的擬定交易。
 
17. 該公司指上述情況都非其所能控制,屬不可抗力,應視為GL95-18所設想的特殊情況,因此該公司應可獲延長補救期至2020年5月31日。
 
上市科的陳述
 
18. 上市科認為該公司未能符合任何復牌條件。尤其是,該公司並未處理渾水報告提出的事宜,而且自2015年起沒有刊發任何業績,亦未能證明其有充分的內部監控措施及程序。
 
19. 上市科認為,該公司的情況不符合GL95-18第19段所述的特殊情況,當中包括發行人已切實採取復牌措施。因此上市科認為不應延長期限,而應當取消該公司的上市地位。
 
上市覆核委員會的意見
 
20. 該公司直至2019年7月31日或聆訊之日仍未能復牌,按此聯交所已可根據《上市規則》第6.01A條取消該公司的上市地位。
 
21. 該公司在符合復牌條件方面似乎只有很少(如有)實質性進展。其中,渾水報告發表後五年多以來,該公司都未見處理報告中提出的事宜,此外該公司五年多來均未能完成任何審核,似乎難望短期內可以滿足上述各項復牌條件。
 
22. 按此,該公司的情況不符合GL95-18第19段所述的特殊情況,補救期限不可延長。
 
決定
 
23. 因此,上市覆核委員會決定維持上市委員會的決定,即根據《上市規則》第6.01A條取消該公司的上市地位。
 
請注意,上市覆核委員會的決定並不構成具約束力的先例,對聯交所或其他委員會(包括但不限於上市覆核委員會在其他事項上)的酌情權概無限制或約束。