第三項應用指引 有關發行人呈交的將其現有集團全部或部分資產或業務在本交易所或其他地方分拆作獨立上市的建議之指引

香港聯合交易所有限公司

香港聯合交易所有限公司

GEM
證券上市規則
(《GEM上市規則》)

《第三項應用指引》

依據《GEM上市規則》第1.07條而發出

有關發行人呈交的將其現有集團全部或部分資產或業務在
本交易所或其他地方分拆作獨立上市的建議之指引
1. 釋義

本應用指引所採用的詞語,如在《GEM上巿規則》內已有定義或闡釋,即具有《GEM上巿規則》所述的意義。
 
2. 引言
 
本應用指引旨在就發行人呈交的將其現有集團全部或部分資產或業務在GEM或其他地方分拆作獨立上市(「分拆上市」(spin-offs))的建議,闡明本交易所的政策。因此,本應用指引列明了本交易所在考慮分拆上市申請時所採用的原則。

發行人務須留意,其分拆上市的建議必須呈交本交易所審批。
 
註: 本應用指引一般只適用於發行人以及在呈交分拆上市建議時屬發行人附屬公司的機構。然而,就本應用指引而言,如有關機構在發行人呈交分拆上市建議之時屬其聯營公司,而同時,有關機構在發行人最近一個完整財政年度(至少須有12個月)內的任何時間,並計至呈交分拆上市的建議日期為止,曾屬發行人的附屬公司的話,則本交易所將視該機構為發行人的附屬公司處理。

此等情況下,該機構將須遵守本應用指引的規定,並被視作一直是發行人附屬公司處理。有關該機構已發行股
實益擁有權在上述期間的變動,發行人須提供證明。
 
3. 原則
 
不論擬被分拆上市的機構是在香港或海外上市,以下原則均屬適用:
 
(a) 新公司須符合基本上市準則
 
  如現有發行人(「母公司」)擬分拆上市的機構(「新公司」)是在本交易所營運的證券市場上市,新公司必須符合有關上市規則中涉及新上市申請人的所有規定,包括載於《主板上市規則》第八章第十九A章,或在《GEM上市規則》第十一章第二十五章所載的相關基本上市準則。
 
(b) 母公司最初上市後的三年內不得作分拆上市
 
  鑑於母公司最初上市的審批是基於母公司在上市時的業務組合,而投資者當時會期望母公司繼續發展該等業務。 因此,如母公司上市年期不足三年,本交易所一般不會考慮其分拆上市的申請。
 
(c) 母公司經分拆後餘下之業務
 
  母公司須使本交易所確信,新公司上市後,母公司保留有足夠的業務運作及相當價值的資產,以支持其分拆作獨立上市的地位。特別是本交易所不會接納以一項業務(新公司的業務)支持兩個上市公司(母公司及新公司)的情況。 換言之,母公司除保留其在新公司的權益外,自己亦須保留有相當價值的資產及足夠業務的運作(不包括其在新公司的權益),以獨立地符合《GEM上市規則》第十一章的上市規定。
 
(d) 考慮分拆上市申請時所採用的原則
 
  考慮有關以分拆形式上市的申請時,本交易所將採用下列原則:
 
(i) 由母公司及新公司分別保留的業務應予以清楚劃分;
 
(ii) 新公司的職能應能獨立於母公司。本交易所除要求新公司保持業務及運作獨立外,亦要求新公司在下列方面有其獨立性:
 
 
  • 董事職務及公司管理方面的獨立。兩公司有相同董事出任的情況儘管在本原則下不會對有關申請資格構成障礙,但發行人須使本交易所確信,新公司會獨立地及以其整體股東的利益為前提運作,並在其利益與母公司利益實際或可能出現衝突的情況時,不會僅僅考慮母公司的利益;
 
  • 行政能力方面的獨立。儘管本交易所就母公司與新公司在有關行政及非管理職能(例如秘書服務)的分擔方面願意作彈性處理,但本交易所會要求所有基本的行政職能均由新公司執行,而毋須由母公司給予支援;以及
 
  • 母公司須使本交易所確信,母公司及新公司兩者之間持續進行的以及未來的關連交易,均根據《GEM上市規則》第二十章及/或該章的豁免規定適當進行,尤其是,即使獲得任何豁免,母公司與新公司的持續關係,在保障各自的少數股東權益方面不會虛假或難以監察。
(iii) 對母公司及新公司而言,分拆上市的商業利益應清楚明確,並在上市文件中詳盡說明;以及
 
(iv) 分拆上市應不會對母公司股東的利益產生不利的影響。
 
(e) 分拆上市建議須獲得股東批准
 
(1) 目前,根據《GEM上市規則》及在適用關連交易的條文的情況下,(根據《GEM上市規則》第19.07條)如有關交易的任何百分比率計算達25%或25%以上,須獲股東批准。
 
(2) 本交易所認為,分拆上市建議如屬於上述(1)的情況,必須尋求獲得母公司的股東批准。此外,如控股股東在有關建議中佔有重大利益,則該控股股東及其聯繫人均須放棄其表決權。
 
(3) [已於2009年1月1日刪除]
 
(4) 如分拆上市建議須經母公司的股東批准,無論控股股東是否需要放棄其表決權,母公司均須遵守第17.47(6)及(7)條的規定。在向股東發出通函中,必須載有分拆上市之詳情及分拆上市對母公司的影響。根據《上市規則》第17.47(6)(b)條所委任的獨立財務顧問,不能同時擔任新公司的保薦人或聯席保薦人或包銷商)。
 
(5) 在任何情況下,如控股股東在面對大多數小股東反對下投票通過分拆上市建議,則有關獨立財務顧問須就在有關股東大會上所作出的討論向本交易所提交報告。
 
(f) 保證獲得新公司股份的權利
 
  本交易所要求母公司向其現有股東提供一項保證,使他們能獲得新公司股份的權利,以適當考慮現有股東的利益,方式可以是向他們分派新公司的現有股份,或是在發售新公司的現有股份或新股份中,讓他們可優先申請認購有關股份。至於新公司股份中撥作保證他們獲得股份權利部分的比例,則由母公司董事與其顧問決定,並且母公司全體股東將會獲得同等對待。因此,控股股東據此收取其應得比例的股份不受限制。如新公司的建議上市地點不在香港,而在這保證的權利項下可獲得的新公司股份,僅可通過在香港公開發售的方式提供予母公司的現有股東,則有關公司需作出陳述,解釋有關保證權利的規定為何不符合母公司或其股東的利益,以供本交易所考慮。此外,即使新公司將在香港上市,母公司的小股東亦可在股東大會上決議通過放棄有關保證的權利。
 
註: 如新公司是在本應用指引第2段附註所述情況下須遵守本應用指引的規定,母公司應盡力為其股東提供保證,使他們能獲得新公司的股份的權利。母公司是否有提供此等保證,將會是本交易所審批有關分拆上市建議時考慮的因素之一。
 
(g) 分拆上市的公告
 
  發行人須於呈交A表格(或任何海外司法管轄區所規定的同等文件)當日或之前公布其分拆上市申請。如某一海外司法管轄區規定發行人須作機密式存檔,發行人應事先與上市科商討。發行人應當保持絕對保密,直至公布其申請為止。如資料有所外洩或母公司證券的價格或成交量出現大幅波動而未作出解釋時,發行人須提早作出公告。
 
  這些都是用以協助市場的一般性原則。發行人如計劃進行任何分拆上市活動,應及早與上市科聯絡以瞭解有關申請事宜。
 
4. 本交易所強調,其對接納或拒絕發行人呈交的將其現有集團全部或部分資產或業務分拆作獨立上市的建議,保留絕對酌情決定權。 本應用指引內的原則並非涵蓋一切情況,本交易所認為適當時,可增訂附加的規定,或規定分拆上市建議須符合若干特別條件。